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　　5月22日，振东制药(300158)在网上召开业绩说明会。2025年 ，公司营业收入为27.8亿元
，同比下降6.3%；归母净利润为-3.01亿元，已连续第四年亏损 。2026年一季报 ，公司营业收入为6.49亿元
，同比下降14%；归母净利润为-105万元，同比下降190.4% ，由盈转亏。

　　资料显示，山西振东制药股份有限公司的主营业务是肿瘤、皮科 、消化
、泌尿、心脑等仿制药 、创新药的研发
、生产、销售
，以及种子种苗抚育 、种植
、加工、仓储 、饮片于一体的中药材全产业链
。

　　2025年亏损的原因主要是由于行业政策与市场环境变化，部分产品的销量或价格下滑 ，导致相关利润下降。此外
，整体市场供需关系影响了部分中药材品种价格的延续下跌，使得公司的中药材业务仍处于亏损状态 。

　　业绩说明会上 ，有投资者提问“中药材业务持续亏损
，2026年收缩、转型或提效的具体方案与减亏目标是什么？”“2025年公司亏损3.01亿元
、2026年一季度仍小幅亏损，全年扭亏为盈的核心措施与关键节点是什么？
”

　　振东制药回应称 ，2026年公司中药材业务坚持稳中提质发展思路
，重点深耕连翘、潞党参等核心品类，扎实推进种植基地 、生产车间建设及智能产线升级 ，完善饮片品类与剂型布局
。线上线下渠道协同并进
，深化与行业头部企业战略合作，把握行业复苏机遇。

　　公司在稳定达霏欣和苦参等核心产品销量的同时 ，不断研发新产品，目前公司抗衰药维尔康已经发布
，创新药“乳杆菌二联活菌胶囊”的新药申请已获国家药监局药品审评中心受理，多款在研管线也处于临床关键阶段 ，这些都为公司未来增长奠定了扎实基础 。

　　管理层将持续优化经营管理体系
、严控各项成本费用
，同时主动收缩非核心亏损业务，推动经营质量实质性改善
。

　　有投资者直言：2024年受朗迪仲裁款和信托逾期等非经常性损益冲击 ，公司陷入巨亏
，2025年后扣非净利润能否走出底部？历史包袱是否已在2024年集中出清？公司称请关注2025年年报，强调不存在应披露未披露事项。

　　资产质量方面 ，投资者注意到公司3年以上账龄应收账款占比较高
，追问该部分回收概率与具体催收措施，是否存在坏账风险 ，以及2024年年报中是否已充分计提坏账准备 。

　　公司回应称
，长账龄应收款主要来自历史合作老客户，已结合历史回款、客户现状综合判断
。内部建立专项台账 ，逐笔登记逾期原因 、对账状态及催收记录，责任到人；外部采取分层分级差异化催收
，常态化电话
、函件、上门沟通，2025年年报已充分计提。

　　治理层面亦是焦点 。投资者提问：公司管理层近年经历多次调整 ，财务总监更是“一年一换 ”
，治理层面有何长效机制保障独立性与合规性，真正赢得投资者信任？

　　公司解释称 ，近年管理层集中调整系到龄退休 、个人原因等叠加下的正常更替
，均履行审议与披露程序
。公司始终将治理结构规范与团队稳定视为基石，通过完善内控
、强化审计监督、规范关联交易审批与信息披露保障股东利益 ，以稳健经营赢得信任。

　　对于当前市净率约1.62倍
，处于历史低位，公司表示 ，2026年公司将继续聚焦核心主业 、优化产品结构
、严控成本提质增效
，同时强化投资者沟通，以稳健经营夯实市值基础 。

　　二级市场上 ，截至5月22日收盘，振东制药上涨1.11%报5.48元/股
，总市值约54.38亿元，近一年以来公司股价累计上涨约28%。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）