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　　最近A股行情火热，港股却持续低迷
。

　　不仅指数表现疲软
，个股更是极易踩雷。5月21日，经纬天地再度上演盘中闪崩 ，而该股不久前才正式纳入港股通标的 。

　　在我看来
，当下港股市场愈发不适合普通散户参与
。之所以看法偏悲观，核心原因只有一句：港股市场容错率太低。

　　首先 ，港股九成定价权掌握在机构手中 。外资投行、本土财团 、公私募、保险资金等专业资金主导市场
，散户交易占比极低
。市场走势由机构基本面研判与资金配置逻辑决定，不受散户情绪影响 ，散户既无信息优势
，也难形成资金合力，短线跟风博弈很难盈利。

　　其次 ，港股做空体系成熟
，融券做空标的多
、门槛低，叠加牛熊证、窝轮 、股指期货
、期权等各类对冲工具 。个股一旦曝出业绩问题、行业利空 ，极易遭到机构空头集中打压，股价缺少资金托底
，下跌速度快 、跌幅空间大，多头天然处于弱势。

　　从上市公司层面来看 ，港股股权融资门槛低
、限制少
。企业可频繁通过配股、供股 、定向增发
、发行可转债等方式融资
，直接稀释原有股东股权、摊薄每股收益，这也是众多港股个股长期走弱的核心原因。

　　除此之外 ，港股属于离岸资本市场
，行情既受内地产业基本面与政策情绪影响，又被国际资本流动性左右 ，整体震荡幅度远大于A股 。

　　种种因素之下
，散户在港股几乎没有任何投资优势
。反观A股散户体量庞大，甚至存在散户流动性溢价；海外部分市场（比如韩国）更是能由散户情绪主导行情。

　　综上 ，机构掌控定价 、做空机制自由
、上市公司融资宽松、内外资金双重扰动 、缺少散户资金托底五大特点
，让港股投资几乎没有试错空间，纠错成本极高 ，一次判断失误就容易深度被套，回本十分困难 。

　　那港股是否还有适合散户的稳健策略？目前仅剩为数不多的选择——港股打新
。

　　港股打新对散户十分友好
，无需持仓市值，支持现金打新与融资打新 ，整体中签率偏高、破发比例较低
，上市后见好就收落袋为安，也是不少内地投资者青睐它的原因。

（文章来源：每日经济新闻）